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中国中铁网上申购收益率分析

中国中铁网上申购收益率分析

前期中国神华（601088）网上平均154万元中签1000股，发行价格36.99元，假定上市后在85元左右卖出，这样一个申购周期所有参与资金的收益率是(8.5-3.699)/154=3.1%。中国石油（601857）网上平均86万元中签1000股，发行价格16.7元，假定上市后第一天开盘价48.6元卖出，这样一个申购周期所有参与资金收益率是（4.86-1.67）/86=3.7%

本次中国中铁（发行代码780390）共计发行46.75亿股，假定回拨后网上发行32.7245亿股，中国中铁是11月21日（下周三）申购，当日还有两只中小板发行，其中劲嘉股份（002191）是6750万股和路翔股份（002192）是1520万股，上次中石油网上冻结资金是2.57亿元人民币，我们猜想当天两只中小板各自冻结2000亿元，这样参与中国中铁的网上资金估计在2万亿元左右。发行价格假定4元左右，网上所要集资的资金是4x32.7245= 130.898亿元，这样算来，网上申购的中签率是130.898/20000=0.65449%,即平均 152.79个号码中签1000股，按发行价4元计算平均61.116万元中签1000股。             

定价分析：中国中铁发行前每股净资产是0.65元，业绩大致在0.15元左右，按50倍市盈率定位，上市后定价在7.5元左右，即一个中签号可赚3500元，这样一个申购周期内所有参与资金的收益率是0.35/61.116=0.57%,大大低于中国神华的3.1%和中国石油的3.7% ，就算中国中铁申购的收益率是0.57%，也会比当天两只中小板的新股劲嘉股份和路翔股份收益率要高，中小板申购的收益率每次一般在0.2%----0.3%左右。

601390 中国中铁新股发行资料

中国中铁是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，在2007年公布的“世界500强”企业中排名342，在“世界品牌500强”中排名417。

按年度工程承包总收入计算，公司在2005年及2006年分别为全球第四及第三大建筑工程承包商，是当之无愧的航母级建设企业。

公司在中国铁路建设行业一直占据主导地位。公司在桥梁、隧道、电气化铁路设计和建设以及桥梁钢结构、道岔设计和制造等专业领域位居中国领先地位，达到国际先进水平。公司还利用在基建建设行业的稳固平台拓展房地产开发及矿产资源开发等其他具有广阔前景的业务，以不断提高自身的盈利能力。

目前我国的基建建设正处在高度景气阶段，未来几年铁路建设投资和公路建设投资还将保持高位运行状态，但增速会较前几年有所下降，市场需求的扩张将带动中国中铁的外延式增长，同时我们也看重由企业管理效率的提升所带来的内涵式增长。

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[来源： 作者： 发布时间：2007-11-18]

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