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黄金供求分析

来源： 作者： 发布时间：2007-11-24

（2）央行售金:

a.央行持有黄金比例约为19%,欧洲央行一直抛售黄金.

b.《华盛顿协议》规定2004年9月起,5年内每年售金限500吨

c.中国,日本等央行黄金储备比例仅约1%.

d.银行向央行拆借黄金,金商套期对冲

对价格的影响：央行售金对金价的影响最大最直接,是1980以后金价大熊市一大原因.

例子: 在苏联解体前的十多年中，作为世界第二大黄金出产国的“苏联卖金”传闻，对下降的金价发挥了巨大作用,而前苏联也经常在农业收成不佳的年度中,抛售黄金换取外汇.

注1：本表格于2006年6月7日更新，报告可以得到的最新资料。数据来自2006年6月国际货币基金组织的国际金融统计数字及其它可得到的来源。国际货币基金组织的数据有两个月的延时，所以大多数数据是2006年4月的，部分为3月份或更早的。最近6个月内未向国际货币基金组织报告的不列在表内。

注2：黄金占储备百分数是依据世界黄金协会的计算。金价按4月底的每盎司644.00美元计算（每吨按照32151盎司计算）。

各国中央银行在市场上抛售黄金是黄金的供给来源之一。尽管各国央行储备黄金总量巨大，但除了CBGA签约国，其他央行每年售金量极少。CBGA售金量透明、有计划，成为黄金市场稳定的供应源。

央行售金协定(CentralBankGoldAgreement，CBGA)是1999年9月27日欧洲11个国家央行加上欧盟央行联合签署的一个协定。当时由于金价处于历史低谷，而各个欧洲央行为了解决财政赤字纷纷抛售库存的黄金，为了避免无节制的抛售将金价彻底打垮，这个协议规定在此后的5年中，签约国每年只允许抛售400吨黄金。

5年后的2004年的9月27日，央行售金协定第二期(CBGA2)被续签，又有两个欧洲国家加入协议，而且考虑到当时金价复苏，因此每年限售数量被提高为500吨。从协议签署后各国央行售金的实际情况来看，如下图，央行们基本上完成并略微超过售金限额。但2006年却大为不同，欧洲央行在06年售金量仅为393吨，远低于500吨的限额。究其原因，是自2005年第四季度以来金价大幅飚升，黄金储备的价值日渐受到央行的关注。

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