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债市火爆投资者蜂拥 债券投资也需谨防三类风险

来源： 作者： 发布时间：2008-11-08

"目前投资者的钱一窝蜂拥到债市，其实债券市场的泡沫已经出现，其泡沫的程度与4000点的股市相同。"今年以来，债市走热也使债券型基金一跃成为投资理财市场的最大亮点，但是面对业绩日趋分化的债券基金，专家提醒投资者，债券基金也存在风险，投资者需分清债券型基金的类型，结合自己的风险承受能力和投资期限谨慎购买。

债券基金走势火爆

债市走热使得债券型基金一跃而成为投资理财市场的最大亮点。今年三季度，两市债券指数都取得了明显的升幅，沪深两市企债指数分别上涨了5.42％和4.45％。受债券市场大涨影响，刚出炉的基金三季报也显示，相对于偏股票型基金的持续缩水，绝大部分债券型基金取得正收益，国金证券(600109)统计显示，57只债券型基金(分级计算)三季度净值加权平均增长率达2.39％。

债券市场的繁荣使资金持续流入债券基金。据Wind数据统计，到今年三季度末，中国债券基金数量占比已接近12％，而去年年底这一比重仅为7％左右，债基的市场份额明显提升。截至10月29日，今年以来成立的债券型基金达到26只，发行总规模超过了2007年底市场原有债券基金规模的总和。

围绕债券基金所展开的争夺也日趋激烈。据天相投顾统计，包括日前获批但仍未确定发行日期的东方稳健回报债券基金在内，今年以来首次发行债券基金的公司数量多达22家。在22家基金公司迎来旗下首只债券基金的同时，不少老基金公司在今年迎来了第二只甚至是第三只债券基金。截至目前，旗下债基达到两只的基金公司共有7家。

债券基金业绩分化

值得注意的是，并非每款债券基金都表现优异，以目前更新的债券基金单位净值情况来看（更新日期为11月4日），业绩表现最好与业绩表现最差的债基，业绩相差悬殊。其中南方宝元（单位净值0.9645）、盛利配置（0.9517）、兴业可转债(行情,净值,基金吧)（0.9701）、天治财富增长(行情,净值,基金吧)（0.6354）、国投瑞银融华（0.9906）、长盛积极配置（0.9982）6只债券型基金目前的单位净值均在1元以下。此外，进入四季度以来，一些低信用企业债的暴跌让债券基金也坐上了过山车。

债市火爆原因有二

同时，一个值得注意的信号是，机构正在大规模地赎回债券基金。中国人寿(601628)、中国平安(601318)、中国太保(601601)近日披露的三季报显示，三大公司三季度纷纷对基金持仓结构进行了较大的调整，均采取了赎回债券基金、增持货币与指数基金的策略。同时，此前收益率较高的短期融资券、中期票据、公司债、可分离债等信用类债券也出现了较为明显的风险信号。

分析人士认为，今年债市回报率较高主要源于两个因素，一方面是因为经济下滑，银行更愿意将资金投资债市，下调存款准备金率释放的资金也有许多流入债市；另一方面，从股市、楼市中流出的大量资金也流入债市。同时，交易所又推出了一系列优惠措施，使得债券投资回报率明显上升，加上利息收入，债券基金的收益也就水涨船高了。

三类风险需要警惕

很多投资者以为债券作为固定收益类产品，同存银行一样没有风险，事实上不是这样。大成基金投资部副总监陈尚前提醒投资者，债券投资有利率风险、信用风险、流动性等风险。

在债券的利率风险方面，比如国债投资存在利率市场波动带来的价格风险，如果降息，短期债券就有风险，长期债券则有利；信用风险方面，虽然国债无违约风险，但公司债方面，如果公司破产，则本金和利息都不能偿还，如果公司财务状况恶化，其信用也会被降级，导致其债券价格下跌；流动性风险方面，当债券市场出现巨幅波动，投资者争相抛售，会引发债券快速下跌，或者当基金有赎回要大规模抛售，会导致债券基金净值的快速下跌。

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